在期权市场中，美式期权是一种可以随时在到期日或之前行权的期权合约。与只能在到期日行权的欧式期权不同，美式期权的持有者拥有在到期日之前任何时间行权的权利。

并非所有美式期权都会在到期日之前行权。只有当行权对持有者有利时，才会提前行权。在什么情况下，美式期权一定会提前行权呢？

情况 1：当股票价格跌破行权价

如果期权是看跌期权，并且股票价格跌破行权价，投资者可以提前行权并以行权价buy股票。由于股票价格低于行权价，投资者可以立刻获得利润。例如：

股票价格：100 美元

看跌期权的行权价：110 美元

提前行权后，Investors buy股票的成本：110 美元

当前股票价格：100 美元

利润：10 美元

情况 2：当股票价格涨至行权价

如果期权是看涨期权，并且股票价格涨至行权价，投资者可以提前行权并以行权价出售股票。由于股票价格高于行权价，投资者同样可以立刻获得利润。例如：

股票价格：110 美元

看涨期权的行权价：100 美元

提前行权后，投资者出售股票的收益：110 美元

当前股票价格：110 美元

利润：10 美元

情况 3：当持有期权的成本大于行权收益

如果投资者持有美式期权，但持有成本（例如期权费）大于行权后的潜在收益，那么他们可能会选择提前行权以止损。这样做可以限制他们的损失。例如：

期权费：10 美元

行权收益：9 美元

提前行权后损失：1 美元

其他因素

除了上述情况外，还有其他因素也会影响美式期权的提前行权决策：

• 到期日的时间价值：随着到期日的临近，期权的时间价值会下降。如果投资者认为时间价值下降的速度快于股票价格变动的速度，他们可能会选择提前行权。
• 波动率：更高的波动率会增加股票价格大幅变动的可能性，这反过来又可能影响提前行权的决定。
• 流动性：如果期权合约缺乏流动性，投资者在提前行权时可能难以买到或卖出股票。

美式期权只有在行权对持有者有利时才会提前行权。三个常见的情况是：股票价格跌破行权价（看跌期权），股票价格涨至行权价（看涨期权），以及持有期权的成本大于行权收益。其他因素，如时间价值、波动率和流动性，也会影响提前行权的决策。