超额利差是指某一资产或投资组合的预期回报率与风险相比于某个基准资产或基准投资组合的回报率与风险之间的差异。

在投资领域，超额利差通常用于衡量某一投资的相对表现。基准资产或基准投资组合是一个已被市场广泛接受的标准，常用的基准包括股票指数、债券指数或其他金融资产指数。超额利差可以用来衡量投资经理的能力，如果一个投资经理能够实现超过基准的回报率，那么他被认为是有能力的。

超额利差的计算通常是通过减去基准资产或基准投资组合的回报率从而得到的。例如，如果某一投资组合在一年内实现了15%的回报率，而基准投资组合的回报率为10%，那么这个投资组合的超额利差就是5%。超额利差的正数表示该投资的回报率高于基准，而负数表示回报率低于基准。

超额利差的存在是由于投资组合的不同特征和表现。投资组合的超额利差可能取决于不同的投资策略、资产配置和风险管理等因素。投资者可以通过比较不同投资组合的超额利差来评估其相对优劣，选择最适合自己的投资策略。

总之，超额利差是衡量某一资产或投资组合相对于基准资产或基准投资组合的回报率差异的指标，用于评估投资经理的能力和投资组合的相对表现。它是投资分析中常用的重要指标之一。