波动率是一个重要的金融指标，衡量资产价格变化的幅度。已实现波动率是衡量过去一定时期内真实价格波动的一种方法。将介绍如何使用已实现波动率来评估资产的风险。

什么是已实现波动率？

已实现波动率是对资产价格在特定时间段内的实际变化进行衡量。它与隐含波动率不同，隐含波动率是市场对未来波动率的预期。相反，已实现波动率是历史数据的客观度量。

计算已实现波动率

计算已实现波动率的公式如下：

已实现波动率 = √(Σ(对数收益率的平方) / n)

其中：

• Σ 表示求和
• 对数收益率 = (当前价格 - 上一价格) / 上一价格
• n 表示观察期内的时间段数

解释公式

该公式计算一组对数收益率的平方和（即价格涨跌的平方），然后将其除以观察期内的时间段数。取平方根得到已实现波动率。

已实现波动率的意义

已实现波动率可以帮助投资者了解资产在过去一段时间内的风险水平。较高的已实现波动率表明资产价格波动较大，而较低的已实现波动率表明资产价格相对稳定。

已实现波动率的应用

已实现波动率可用于以下方面：

• 风险评估：已实现波动率可用于衡量特定资产或投资组合的风险水平。
• 投资决策：投资者可以使用已实现波动率来比较不同资产的风险回报特征。
• 风险管理：风险经理可以使用已实现波动率来管理投资组合并降低风险。
• 交易策略：量化交易员可以使用已实现波动率来制定交易策略并识别交易机会。

局限性

虽然已实现波动率是一个有价值的指标，但它也有一些局限性：

• 历史数据：已实现波动率是基于历史数据计算的，因此可能无法可靠地预测未来波动率。
• 时间框架：选择观察期时需要小心谨慎，因为不同的时间框架会导致不同的已实现波动率结果。
• 极端事件：已实现波动率可能会受到极端事件（如市场崩溃）的扭曲。

已实现波动率是评估资产风险的一个重要指标。通过理解如何计算和解释已实现波动率，投资者和风险经理可以做出明智的投资决策并有效管理风险。虽然已实现波动率存在一些局限性，但它仍然是投资组合分析和风险管理中的一个有价值的工具。